ＱＤＩＩ理财：你的魅力在哪里？

【类型】报纸

【作者】 赵 莉 赵鹏程

【版次】第23版：投资理财

【录入时间】2015.05.22

【所属分类】统计年鉴（全国性）/报纸

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【全文】

近期银行、基金公司等机构的ＱＤＩＩ产品，面世一只，热销一只。尤其是基金ＱＤＩＩ的发行持续火爆，从５００亿元、６００亿元、７００亿元，到上投摩根１１００亿元的首日认购金额，节节升高，投资者追捧ＱＤＩＩ的热情，就像前期追捧股票型基金一样火热，多数银行的ＱＤＩＩ产品均在认购期内达到上限。业内人士分析，股票型基金停售，投资港股的获利效应等原因，促使投资者追捧ＱＤＩＩ理财——

ＱＤＩＩ基金投资热快速升温

今年９月１２日，第一只ＱＤＩＩ基金——南方全球精选发行，首日引来５００亿元的认购资金，超过３００亿元的最终核批额度，配售比例为６１．９７％；９月２７日，华夏全球精选ＱＤＩＩ基金首日引来认购资金６００多亿元，超额配售４７．６５％；１０月９日，嘉实海外中国股票基金的首发也以７３７．８５亿元提前结束认购，超额配售４０．７％；１０月１５日，上投摩根以１１００亿元结束首日认购金额，配售比例跌至２７％左右。

与此同时，基金认购门槛还在不断提高，从最初的１０００元、５０００元，到上投摩根的１００００元。尽管门槛提高了，加上配售比例创下新低，意味着申购款项中超过２／３为无效申请，并将被退还。可是，基民们还是表现了强烈的认购热情，ＱＤＩＩ基金刚发到第四只就打破了Ａ股基金的最高认购纪录，这仍然有些出乎市场的预料。

ＱＤＩＩ基金因何成为理财新宠？对此，业内人士认为，ＱＤＩＩ基金认购出现火爆场面，反映了全球化资产配置的市场需求。

中银保定分行理财中心国际注册金融理财师张学勇介绍说，在ＱＤＩＩ基金上市之前，投资者更多地是通过购买Ａ股市场的各类基金，“将鸡蛋放在同一个屋檐下的不同篮子里”，而在ＱＤＩＩ基金上市后，投资者实现了“将鸡蛋放在不同屋檐下的不同篮子里”，进一步优化资产组合，降低投资风险。据他分析，由于中国外汇储备不断膨胀，人民币流动性的存在严重过剩问题，监管部门持续审批ＱＤＩＩ业务，以加速引导资金流向海外市场，减轻国内通货膨胀压力。

目前已上市的四只ＱＤＩＩ基金体现了积极布局全球、开拓区域市场与投资“中资概念”海外公司的三大设计理念。香港市场是这一趋势的第一受益者。目前出海的几只ＱＤＩＩ产品都对香港市场设置了４０％左右的超配比例，港股的未来走向将对ＱＤＩＩ业绩产生重大影响。香港市场最近一段时间的良好表现，助推ＱＤＩＩ业绩增长。南方基金公司１０月１６日表示，其南方全球ＱＤＩＩ精选配置基金自９月２４日建仓以来，基金净值已经达到１．０３元，意味着不到一个月的时间里，其净值增长就达到了３％。这一成绩也显然超过了业内预期。

业内人士认为，在当前Ａ股市场持续升温、市盈率越走越高的情况下，开闸放水的趋势仍然不会变，管理层在收紧Ａ股新基金发行审批的同时，还继续鼓励基金公司推出ＱＤＩＩ产品，ＱＤＩＩ投资热还将持续。除了首批获得ＱＤＩＩ资格的南方、华夏、嘉实、上投摩根基金公司各发行一只ＱＤＩＩ产品外，目前还有四家基金公司获准开展ＱＤＩＩ业务，产品还未面市，它们是海富通、华宝兴业、长盛、工银瑞信。

银行系ＱＤＩＩ与

基金系ＱＤＩＩ各有特色

在基金系ＱＤＩＩ上市之前，银行系ＱＤＩＩ产品已经面市，虽然银行系ＱＤＩＩ率先闯出一条血路，但与基金系ＱＤＩＩ产品认购首日就出现２７％配售比例的疯狂状态相比，银行系ＱＤＩＩ产品认购量显得比较平静。

我们了解到，目前正在我市发行的银行系ＱＤＩＩ产品分别是，工行“东方之珠”第三期，中行“中银新兴市场”，其中“东方之珠”认购期为本月１５日至２２日，“中银新兴市场”发行期为９月１７日至１０月２４日。此前，建设银行发行的“摩根富林明亚洲创富精选”理财产品也把投资目标对准海外。通过对比我们发现，银行ＱＤＩＩ与基金ＱＤＩＩ的购买渠道基本一样，都可通过银行柜台和电子银行进行。但二者仍有差别，银行系ＱＤＩＩ门槛较高，去年中期银行系ＱＤＩＩ刚面市时，银监会规定投资者申购ＱＤＩＩ产品的门槛最低限额为３０万元，而近期工行第三期“东方之珠”、中行“中银新兴市场”的投资门槛均降至５万元。与此相比，基金ＱＤＩＩ的门槛最低只有１０００元。这也是银行系ＱＤＩＩ认购量不敌基金系ＱＤＩＩ的一个原因。

虽说门槛较高，但银行系ＱＤＩＩ产品的费率更优惠。目前，基金ＱＤＩＩ的认购费、赎回费基本与国内基金一样，分别为１．５％和０．５％，申购费率１．６％－１．８％；而银行系ＱＤＩＩ理财产品在认购费或赎回费上有所折让。其中工行产品的认购费率和申购费率最高分别为１％和１．２％，第一年赎回费为０．５％，第二年为０．３％，持有两年以上免费赎回；中行１００万以下认购费率和申购费率分别为１％和１．２％，持有一年赎回费为０．２％，持有两年以上免收赎回费。

同时，因投资风格的差异，银行系ＱＤＩＩ相对较稳。根据规定，基金系ＱＤＩＩ最高１００％的资产投资全球股票市场，而银行系ＱＤＩＩ仅能投资与中国签订协议的股票市场，即港股，且直接投资股票资产不得超过５０％。这些硬性规定在一定程度上束缚了银行系ＱＤＩＩ的发展，但也使银行ＱＤＩＩ更加稳健。

基金系ＱＤＩＩ产品的热销，也带动了银行系ＱＤＩＩ的升温，银行系ＱＤＩＩ产品开始止跌回升。据我市业内人士介绍，工行“东方之珠”一号１０月１５日净值为１．２４元，中行“中银新兴市场”１０月１８日净值为１．３３元。

火爆热销中更需冷静分析

理财专家认为，国内很多投资者都具有投机心理，很多时候投资者会对一些投资工具出现过度反应，表现出非理性的逐利行为。而ＱＤＩＩ热销中也暗藏着诸多隐忧。因此对于想要购买ＱＤＩＩ的投资者来说，首要任务是要增加认识，有目的地选择适合自己的理财产品。

工行保定分行个人金融业务部业务主管刘智静、魏渊认为，观察ＱＤＩＩ产品主要看产品的投资方向，把握大的市场动态，对银行或机构投资的市场或机构有预期的判断。

据了解，上投摩根基金的ＱＤＩＩ产品是国内第一只明确提出以亚太市场为投资目标区域的股票型投资基金，风险低于单一市场的股票基金，但高于全球配置的股票基金；华夏全球精选基金则通过精选美国、欧洲、日本、中国香港以及新兴市场等全球市场的股票，精选具有良好成长潜能、价值被相对低估的行业中那些最优秀的公司进行投资，这可以有效分散Ａ股投资风险，分享全球经济增长收益，其主动型投资的色彩颇为强烈；南方全球精选配置基金是一只可以１００％投资于全球股票市场的开放式基金，投资范围涵盖全球４８个主要国家和地区，在全球范围内精选出１０个最具投资价值的市场进行重点投资，投资范围较广，适合愿意分享全球市场收益但又愿意承担一定风险的投资者；嘉实海外中国股票基金则把投资范围直接定位在境外上市的中国概念股上，除了在香港上市的Ｈ股、红筹股，还包括在美国上市的Ｎ股以及在新加坡上市的Ｓ股，对于喜好“中国概念”的投资者来说是一个好的选择。

同时，投资ＱＤＩＩ，不可避免的是人民币升值的汇率风险。因此，投资时需要注意该ＱＤＩＩ理财产品有没有抵御汇率风险的措施。专家表示，在初步了解ＱＤＩＩ产品后，投资者还应该树立正确的投资心态——要有长期的投资观念和一定的风险意识。尽管ＱＤＩＩ成为投资者的投资工具是一件好事，但是对于投资者来说，不能把ＱＤＩＩ认为是一个发财的工具，而应持有长期投资的心理。可以想象，中国的基金ＱＤＩＩ首次境外投资，在享受全球资本市场收益的同时，也必将承担全球资本市场的风险，再加上人民币升值的汇率风险，因此适合具有较高风险承受能力的基金投资者。 

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何为ＱＤＩＩ

ＱＤＩＩ是一项投资制度，设立该制度的直接目的是为了“进一步开放资本账户，以创造更多外汇需求，使人民币汇率更加平衡、更加市场化，并鼓励国内更多企业走出国门，从而减少贸易顺差和资本项目盈余”，直接表现为让国内投资者直接参与国外的市场，并获取全球市场收益。 

配售比例

也称“末日比例配售”，是为了控制基金发行规模而采用的一种配售方案。若发行期内认购申请全部确认后基金认购总份额不超过基金限制规模，则所有的有效申购申请全部予以确认。

若发行期内认购申请全部确认后基金认购总份额超过基金限制规模，将对发行期内最后一日之前的有效认购申请全部予以确认，对最后一日有效认购申请采用″末日比例确认″的原则给予部分确认，未确认部分的认购款项退还给投资者。