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论城市政府负债与市政债券的规则秩序框架
作者: 冯兴元 李晓佳 来源: 管理世界 年份:2005 所属分类: 统计年鉴(全国性) - 期刊 关键词: 城市政府负债 市政债券 规则
描述:足一系列前提条件,以防范和化解相应的财政风险。
我国市政债券融资的理论研究与制度设计
作者: 郝雨时 来源: 苏州大学 年份:2012 所属分类: 特色书籍 - 学位论文 关键词: 隐性负债 市政债券 金融生态 风险控制
描述:一个可怕的数据。除此以外,为了绕开《预算法》不许地方政府发债的约束,还有很多债务处于隐性状态,地方政府隐性债务的规模也越来越大。地方政府债务的大量累积与同时期城市化大发展脱不了干系。1994年分税制改革确立了我国“一级政府,一级事权”的分权财政体系,也即地方城市基础设施建设资金基本由地方政府来承担。改革开放30年来,我国的城市化水平从1979年的19.99%快速增长到2010年的47.5%,城镇人口从1979年的0.8亿增长到2010年的6.3亿,大量人口涌入给城市基础设施带来巨大的资金压力。不过1994年的分税制改革却又是一个不完美的改革,出现了事权重心下移而财权重心上移的现象,再加上我国现在转移支付制度的不完善,地方政府几乎普遍陷入债务困境之中,地方政府资金缺口不断加大。因此采取合适方式尽快解决这一问题,具有重大的现实意义和时间上的迫切性。在面临地方政府建设资金不足问题时,欧美发达资本主义国家主要通过发行市政债券(也被称为地方政府债券)筹措资金。以美国为例:2010年市政债券余额约占全部债券余额的30%,其中长期市政债债券的发行规模占当年GDP的4%左右。更重要的是不仅欧美等发达资本主义国家加快了市政债券的发展步伐,甚至连深受西方经济体制影响的新兴转轨国家以及一些发展中国家也在积极尝试市政债券的发展,以期能更好地推动当地经济发展。而现今我国地方政府的主要融资手段却是依靠关联融资平台的银行贷款。银监会的统计资料显示:截至2010年底我国地方政府融资平台银行贷款额高达8.47万亿,占总负债的79%。大量银行贷款涌入地方融资平台而不是实体经济不能不说是对资源的浪费,同时也是时刻威胁我国金融秩序稳定的一颗定时炸弹。解决我国地方政府业已存在且仍在快速增加的隐性债务问题的关键在“疏”而不是“堵”。按照财政分权理论,既然地方政府是地方公共产品的主要提供者,随着我国分税制体制的进一步完善,我国也应赋予地方政府适当的举债权。值得庆幸的是我国政府已经开始进行有效的尝试,从2009年的中央政府代发地方债到2011年允许上海、深圳、广州和浙江四地试点发行地方政府债券,这些都将为我国正式发展市政债券积累宝贵的经验。现在应该做的是修改《预算法》,确立地方政府举债的合法性,并通过一个科学有效的评判标准解决谁有资格发债这个问题。当然市政债券市场的良好运作和健康发展,还有赖于建立一套完善的制度,因此本文借鉴西方发达国家和某些发展中国家市政债券市场制度建设的经验,结合我国的具体情况,探讨了我国市政债券市场的发行监管制度、定价制度、流通制度以及偿还制度的构建问题,提出了一套比较适合我国国情的市政债券市场的制度安排。在开禁发展市政债券市场时,风险的防范和控制是其核心问题,信用风险又是所有风险的核心,因此本文也对市政债券信用风险的控制和管理进行了详细的分析。
我国市政债券的法律制度研究
作者: 翁聃 来源: 人民大学 年份:2012 所属分类: 统计年鉴(全国性) - 学位论文 关键词: 市政债券 中央代发市政债 法律制度
描述:不通过变相举债,即通过城投债或者由中央代发市政债券的变相发行形式来解决地方政府在资金上的巨大缺口。法律规定与事实的背离,促使本文作者开始了对我国市政债券的内容研究,相比较以往的研究视角,本文选择了不同于财政学、会计学、金融学等的法律视角,通过分析我国现有的市政债券法律制度方面存在的缺陷,比较发达国家市政债券法律制度的优劣,探索具有中国特色的市政债券法律制度的理论和体系;并结合我国市政债券市场的已有探索,借鉴国际上的立法经验,提出完善我国市政债券法律制度的总体思路及基本框架。 具体而言,本文的研究内容主要分为以下七个部分: 首先是引言部分内容,该部分主要介绍了文章的写作背景及意义,文章的主要框架,文章的主要研究方法及本文的创新之处,共四方面内容。 第二部分主要是从概念、分类、特征和功能四方面对市政债券制度的理论概述进行阐述。 第三部分是我国市政债券制度的已有实践,介绍了城投债、国债转贷及中央代发市政债券等变相发行形式,并阐述了我国发行市政债券所面临的困境,分析现状产生原因并指出今后的改善方向。 第四部分是发达国家市政债券法律制度的发展状况及启示。通过美、日两国市政债券法律制度与监管模式的比较,分析个中优劣,得出有益于我国市政债券法律制度的重要启示。 第五部分从多角度分析了推动我国市政债券法律制度构建的必要性和可行性问题。其中,构建我国市政债券制度的必要性主要在于:推动城市化进程,缓解地方财政困境;规范地方政府举债行为,增强风险抵御能力;完善公共财政体制,合理划分中央、地方间的财权与事权;丰富债券品种,改善我国融资体系结构。而可行性方面的主要内容包括:我国已有的国债转贷、城投债及中央代发市政债等发行形式实践;现阶段的市场环境允许;信用评级机构初具规模及法律可行性。 第六部分主要是对完善我国市政债券法律制度的建议和对策。结合我国的政治、经济环境及法律制度建设等情况,从发行、监管、清偿及问责四个方面提出完善我国市政债券法律制度的建议。在发行法律制度方面,应由国务院制定《市政债券管理条例》,实现有法可依;实行严格的审批制度;完善信息披露制度;确立科学公正的信用评级制度。并提出要分别从中央政府、地方政府和社会中介机构完善我国的监管法律制度。在清偿法律制度方面,希望建立我国的债务偿付制度,并在将来逐渐引入对地方政府破产制度的探讨。除此之外,还应构建相应的问责法律机制予以制度保障。 文章的最后部分是结论,对全文的主要研究内容及成果进行总结。
地方政府负债问题与市政债券的规则
作者: 冯兴元 李晓佳 来源: 学术界 年份:2013 所属分类: 统计年鉴(全国性) - 期刊 关键词: 地方政府负债 城投债 地方政府债券 地方政府投融资平台公司 市政债券
描述:及所需满足的前提条件。文章分析了中国地方政府负债的现状、问题和成因,梳理城投债和地方政府债券的发展状况和特点,结合上述理论并对照有关国际经验提出中国市政债券的规则框架。
市政债券与城市基础设施建设--基于湖南省株洲市的案例研究
作者: 黄小勇 来源: 中央财经大学 年份:2007 所属分类: 特色书籍 - 学位论文 关键词: 市政债券 城市基础设施 生活质量 地方政府 地方公共产品
描述:市政债券与城市基础设施建设--基于湖南省株洲市的案例研究
《精明理财》封面文章:新债券泡沫涌现
作者: 黄媛 来源: 股市动态分析 年份:2010 所属分类: 统计年鉴(全国性) - 期刊 关键词: 新债券 市政债券 债券投资 债券基金 投资组合 个人投资者 收益率 泡沫 企业债券 理财规划
描述:本期《精明理财》(Smart Money)封面文章对最近兴起的债券投资热进行了分析,指出鉴于加息和通胀的可能性以及政府税收和企业业绩的考虑,目前一些债券的风险已大为提高,恐会造成债券泡沫。
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