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基于双边市场理论的第三方理财研究
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作者：
田野
来源：
人民大学
年份：2012
所属分类： 统计年鉴（全国性） - 学位论文
关键词：
双边市场
交叉网络外部性
第三方理财
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描述：是传媒产业，比如报纸和电视就同时服务观众和广告商，而在一些新兴的产业中也不断出现双边市场，比如第三方理财市场。基于双边市场结构的影响，第三方理财相对于传统个人理财有着独特的发展规律和特点，如何在市场的两边进行平衡以使第三方理财机构的利益最大化成为了其发展的核心问题。由于我国的第三方理财市场刚刚起步，相关的理论研究还比较少且缺乏系统性，而根据国外理财市场的发展经验来看，第三方理财是大势所趋，是日后财富管理的主流，第三方理财发展的好坏将会直接影响到整个财富管理体系发展的好坏。因此，基于双边市场理论对第三方理财的发展进行研究和探讨具有重大的理论意义和实践意义。本文通过对双边市场理论进行阐述和梳理，并结合相关的数据和案例，对第三方理财的双边市场特性、理财机构定价策略等问题进行研究和分析，揭示出第三方理财发展的优势和制约因素并提出相应的发展建议，希望为相关的政府部门或研究机构提供初步的参考，从而促进我国第三方理财的健康发展。 由于第三方理财具有双边市场的特性，并存在显著的网络外部性，因此，本文试图对双边市场的相关理论进行回顾和述评，为第三方理财的研究提供理论基础。这些理论主要涉及双边市场的定义、特征、分类以及定价策略。基于双边市场理论，本文介绍了第三方理财的定义、特征和发展现状，详细分析了第三方理财的双边市场特性，并从注册费收费模式和交易费收费模式两个角度重点研究了第三方理财机构的定价策略问题。 第三方理财是指独立于商业银行、保险公司、证券公司和信托公司等金融机构之外，由中介理财机构独立为客户提供的综合性理财规划服务。第三方理财机构面对两类客户——金融产品开发商和高净值客户。第三方理财的主要特征是理财的独立性和全面性。独立性是指第三方理财可以不受其他任何金融机构的影响，完全根据客户的需求为其量身定制理财计划，独立性保证了第三方理财机构的平台企业性质，其主要功能不是销售产品，而是提供专业的中介理财服务；全面性是指第三方理财能够通过融合各种金融机构的理财业务，根据客户不同的理财需求，为其提供包括基金、证券、债券、保险等金融产品的全面性理财服务。虽然第三方理财在我国刚刚起步，但是其发展十分迅猛。相关数据显示，从所开的账户来看，2009年第三方理财服务公司占据了整个财富管理服务行业逾7%的市场份额；而从客户数量来看，市场占有率达到8%。 第三方理财具有显著的双边市场特性，根据其市场的结构和理财机构的功能可以看出，第三方理财属于需求协调型的双边市场，其功能除了促成双边客户进行交易之外，更为重要的是为双边客户提供专业全面的理财规划服务，通过这种服务将双方串连起来，实现第三方理财的价值。第三方理财的双边市场特征主要包括：第三方理财机构作为平台中介商，将理财需求者和产品提供方的互补需求匹配起来，通过双方需求的满足实现平台价值获取收益；理财需求方和金融产品开发方之间存在着较为显著的交叉网络外部效应；第三方理财机构作为平台中介商，其对市场双边客户的定价存在着非对称性。 对于第三方理财机构的定价策略问题，本文主要通过建立数学模型，从注册费收费模式和交易费收费模式两种收费模式，并结合国内市场上比较成功的案例——“诺亚财富”进行分析。通过模型分析我们发现，无论是采用注册费收费模式，还是交易费收费模式，第三方理财机构都会对用户或者开发商进行价格补贴，但是补贴的来源有所不同。在两种收费模式下，第三方理财机构的定价结构在很大程度上因为双边用户的交叉网络外部效应而存在着非对称性。第三方理财机构倾向于对交叉网络外部效应较高的一方进行价格补贴，而对这种效应较低的一方制定一个较高的价格。当然，这两种收费模式并没有优劣之分，而要根据用户和开发商的特性进行合理的选择。 第三方理财相比传统理财业务具有独特的优势，包括客户利益最大化、以客户需求为基础、独立全面的理财服务等等，可以更好地吸引优质的客户资源。当然，其发展也面临着许多制约因素，比如复合型理财人才的匮乏、政策法律的缺失、征信系统的落后以及传统理财观念的制约等等。为了更好地促进第三方理财的发展，理财机构本身应该更科学地制定定价结构并加强各领域的金融合作，而政府则需要大力加强复合型人才的培养，不断完善相关的法律制度，加速征信系统的建设。 总之，随着相关法律的完善，社会诚信的提升，专业人才队伍的壮大，理财服务的不断创新和丰富，我国第三方理财定能取得更好更快的发展。
