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产权性质、债务税盾与资本结构
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作者：
王跃堂
王亮亮
彭洋
来源：
经济研究
年份：2010
所属分类： 统计年鉴（全国性） - 期刊
关键词：
企业所得税改革
产权性质
债务税盾
资本结构
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描述：平,并且企业在所得税改革中获得的"与投资有关税盾"与债务水平变化负相关,符合"替代效应"的理论预期。税率提高企业中,非国有企业比国有企业增加更多债务;税率降低企业中,非国有企业比国有企业减少更多债务。表明非国有企业在资本结构决策中会更多地考虑债务税盾的因素,在税收筹划方面更为激进。本文的结果不仅支持了西方有关债务税盾的理论,而且发现产权性质对债务税盾有影响。
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企业所得税对我国上市公司债务融资水平的影响研究：基于沪市上市公司的经验数据
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作者：
刘世红
来源：
重庆大学
年份：2012
所属分类： 统计年鉴（全国性） - 学位论文
关键词：
企业所得税
实际税率
债务融资
债务税盾
非债务税盾
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描述：，是国家调控资本市场一种重要的经济杠杆和手段，只要政府存在，纳税就不可避免。因此，税收与资本结构关系的研究一直以来都是学术界研究的重点问题。但由于资本市场、税制体系等经济环境上的差异，国内外的相关研究并没有得出一致的结论。2008年企业所得税法的改革使我国内外资企业的所得税率得到了统一，同时也使得我国上市公司的实际税率发生了变化。再加上我国制度背景的特殊性，税收对债务融资的经济效应可能会出现与其他国家不一样的变化。因此，研究我国特有税制体系与制度背景下上市公司的企业所得税与债务融资的关系，对规范融资行为、优化资本结构、提高企业内在价值、促进我国资本市场的健全发展都具有重大的现实意义。为了检验西方债务税盾与融资结构理论在我国的适用性，本文以企业所得税法的改革为背景，运用规范分析与实证研究相结合的方法，探讨了我国373家沪市上市公司的企业所得税与债务融资水平之间的关系。在通过对1865个样本的实际税率与有息负债率进行线性回归后，结果发现，实际税率较高的企业，其债务融资的利用程度较高，享受税盾利益的动机相对较强。同时，本文的研究结论还证明了非债务税盾的使用会相对降低企业的债务融资水平，对债务税盾确实存在“替代效应”；国有企业由于存在严重的所有者缺位等公司治理问题，其债务融资水平是显著低于非国有企业的。进一步研究发现，企业所得税对债务融资的激励作用只体现在短期负债上，对长期负债完全不显著，而且财务约束型企业由于受到财务困境成本的影响也不显著。本文以经济学、管理学、会计学、统计学、财政学等理论为基础，结合我国宏观税制情况，从微观公司的角度进行研究。全文共分为五个部分：首先阐述了论文的研究背景与意义、研究方法、研究思路以及结构安排；第二，回顾了国内外有关企业所得税影响公司资本结构及债务融资决策的相关文献，通过对现有文献的评述与总结，提出了本文拟研究和解决的关键问题；第三，探讨了企业融资方式与资本结构之间的关系，从理论上分析了企业所得税对债务融资的影响，并根据我国现行《企业所得税法》阐述了企业所得税影响债务融资水平的政策依据。第四，从实证研究的角度分析了企业所得税实际税率对我国上市公司整体债务融资水平的影响，并从长期负债与短期负债、高财务约束与低财务约束的视角进行了更深入的比较分析。最后，本文在总结实证研究结论的基础上，结合我国现实情况提出了优化上市公司债务融资决策和健全我国税收制度的若干政策建议。
