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证券公司集合理财产品绩效的实证研究
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作者：
徐俊
来源：
上海财经大学
年份：2008
所属分类： 统计年鉴（全国性） - 学位论文
关键词：
证券公司
集合理财产品
绩效评估
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描述：7年这样的大牛市中，也有超过四成的中小投资者是亏损的。而包括基金和集合理财产品在内的投资理财类产品却收益良好，亏损比例还不到3％，并且许多产品的收益都超过了100％。于是投资者对各类理财产品趋之若鹜，理财产品的销售是热火朝天，有些理财产品甚至要排队抢购，这表明理财市场的发展空间将越来越大。其中，证券公司集合理财产品以其投资范围灵活、收益率较高，风险共担、收益共享以及有着雄厚投研实力保证、由管理经验丰富的投资团队来进行管理等特征，正受到越来越多的投资者的认可，成为理财产品市场上一支不可忽视、快速发展的力量。 证券公司集合理财产品虽然在国内发展历史还不长，目前还处于起步阶段，但是各家证券公司都普遍认识到了这项业务的重要性和必要性，纷纷把集合理财产品作为资产管理业务中的发展重点。而广大投资者也逐渐认识并开始了解集合理财产品，都希望选择一款适合自己的集合理财产品。但从目前实际状况来看，投资者对券商集合理财产品还存有许多疑问，例如，集合理财产品是不是一个好的投资品种，集合理财产品能否战胜市场给投资者创造超额收益，集合理财产品的风险程度如何，集合理财产品的管理者是否具有选股和择时的能力，等等，凡此种种问题产生的重要原因是，我国至今还没有完善的集合理财产品业绩的评估方法，未能制定出一套相对完整、有效的集合理财产品的绩效评价体系和模型，所以这些问题没有人能给投资者以满意的答复。 针对证券公司集合理财产品的发展现状，为考察我国集合理财产品是否为投资者创造了价值，证券公司集合理财产品的绩效如何以及在证券市场上的表现，本文进行了详细阐述。 本文系统全面地介绍了集合理财产品的概念、特点、分类、发展历程及其相对于其他金融产品的优势，同时依据证券投资等方面的相关基础理论，主要采用了3大经典的风险调整绩效衡量指标以及市场时机把握能力评估模型等，对样本集合理财产品及基准市场在2007年全年和2008年第一季度的表现进行了相关计算和实证研究，并对集合理财产品的选股和择时能力及其投资风格进行了讨论和分析，结论表明在最近一年多时间里集合理财产品的投资业绩确实超越了基准市场，为客户创造了巨大的价值；同时它们的风险程度要低于大盘，其投资风格与投资理念值得投资者借鉴。 文章共分六部分，第一章介绍选题背景和研究意义，扼要介绍了证券公司集合理财产品的重要性、本文的主要研究内容和方法；第二章主要介绍了证券公司集合理财产品的概念、运作的体系架构、特点和分类以及发展背景、现状和发展历程，还有我国集合理财产品相对于其他金融产品的优势；第三章介绍了与集合理财产品的投资和绩效评估有关的一些理论，包括证券投资组合理论、资本资产定价理论、资产配置理论、投资策略理论和风险度量理论；第四章依托相关的金融理论提出了集合理财产品绩效评估的模型和方法，包括传统的业绩评价方法、基于资本资产定价模型的评价方法和基于择时选股能力的评价方法；第五章运用相应的绩效评估模型与方法，采用一系列数据对集合理财产品在样本期间的业绩表现进行了实证检验，同时对集合理财产品和开放式基金的业绩表现进行了对比，得出了相应的研究结论，并对结果作出了分析；第六章进行总结，同时对集合理财产品的发展和投资者选择集合理财产品提出了建议。
